2022/01/06【蘋果日報】 楊明峰

香港牛奶國際集團（Dairy Farm）2020年將旗下的台灣頂好超市（惠康百貨）出售給家樂福集團，同年砸2.86億向惠康百貨，買回北市忠孝東路五段地下室900坪店面當包租公。最新實價登錄揭露，牛奶國際2021年11月將該店以2.1億出售，短短1年多就認賠7600萬殺出，專家研判，集團考量全球布局，加上零售實體店面受疫情衝擊，可能因此抽回資金，停損出場。

牛奶國際是老牌零售公司，已有百年歷史，1886年由蘇格蘭外科醫生與五位香港商人合資3萬港元，在香港註冊成立，並飼養了80頭牛，標榜以實惠價錢供應清潔無污染的牛奶；至今，擁有包括香港萬寧、美心、新加坡Cold Storage等通路。

1998年，牛奶國際進軍台灣，2000年集團收購了12間台灣美村超市分店，2003年收購22間分店的台灣惠陽連鎖超市，2002年購入宜家家居IKEA在香港與台灣的加盟特許經營業務，成為台港IKEA的老闆。

家樂福集團2020年6月與牛奶國際簽署協議，以9700萬歐元（約新台幣30億元）收購台灣惠康百貨全部股份，包含199間頂好Wellcome超市及25間Jasons Market Place，另有物流中心資產及土地等。

實價資訊與地籍資料當時揭露，北市南港區忠孝東路五段約900坪地下室與部分1樓等屋齡30年零售店面，2020年7月由牛奶國際集團的牛奶地產投資開發，砸2.86億向惠康百貨買回。

如今原先頂好店面，已換上家樂福超市招牌正式營業，牛奶地產從賣方回購店面成為房東，不過，最新實登揭露與謄本資料顯示，2021年11月牛奶地產以2.1億賣給華興資產管理顧問，購入單價31萬、出售23萬，不到2年每坪房價縮水約8萬，總共認賠約7600萬出場。

瑞普萊坊市場研究暨顧問部總監黃舒衛分析，大面積地下室，因貸款成數不高、又有不易分割、營業設備空間改善等問題，縱使帶有零售業、事務所租約，仍難吸引一般投資人進場；當時牛奶地產回購店面當包租公，市場研判背後原因，應是期待較好的租金收益，不過，短短1年多就認賠出場，恐怕租約報酬不如預期，抑或集團全球布局需求，及早停損出場。

大家房屋企畫研究室副理郎美囡表示，該棟華廈的成交均價約每坪70萬元，地下室價格以1/3~1/2估算，地下室單價約在23~35萬間，賣方當初入手及這次轉賣價符合區間行情，不過大坪數的地下室物件，在市場需求並不高，以量販店、大型餐飲業為主力，不過近2年實體店面受疫情衝擊，量販店紛紛轉型跨足線上購物市場，店面租金、價格備受考驗，可能成為賣方出脫物件的考量。